相信技術分析的MIT教授

相信技術分析的MIT教授
今期Technical Analysis for Stocks & Commodities，請了來自台灣的Andrew Lo(羅聞全)做訪問，特別之處在Andrew是少數信奉技術分析的學者，開創了學術界肯定技術分析應用上的先河，而叫Andrew Lo揚名的要數其Adaptive Markets Hypothesis(AMH)，「適應市場假設」將舊派Efficient Market Hypothesis(EMH)「有效市場假設」作「曲線完備」(個人認為其實係推翻EMH)。另外與A. Craig MacKinlay合著的A Non-Random Walk Down Wall Street更加係散播「市場非隨機論」的通俗經典。

訪問中令我印象最深刻是他對技術型態的研究，研究結果顯示，運用技術型態(Technical Patterns，如頭肩底)買賣NASDAQ股票將有明顯優勢，但於NYSE則不甚了了，Andrew解釋這基於大眾心理的關係差異，NYSE主要為機構投資者，資訊流通而且具特定的買賣規範，而NASDAQ則有比較多散戶入市，投資者心理將主導股價起伏。換言之，散戶參與越多，技術型態的應用性越高。

MIT Professor Andrew Lo’s Interview原文
如沒有訂閱TACS而又想一瀏訪問的網友，真有運，MTA官方網站已上載供免費參閱:
http://www.mtaeducationalfoundation.org/documents/A.Lo_-S_C_article.pdf

參考資料：

「適應市場假設」
Adaptive Markets Hypothesis(AMH)
The AMH postulates that financial decision makers:
1. act in their own self-interest
2. make mistakes
3. learn and adapt (through heuristics, not through optimization)
4. competition drives adaptation and innovation
5. natural selection drives the ecology of the markets
6. evolution drives market dynamics
(from http://www.dailyspeculations.com/wordpress/?p=1619)

延伸閱讀：

• http://en.wikipedia.org/wiki/Adaptive_market_hypothesis
• http://www.alphasimplex.com/pdfs/IMCA2005.pdf
• http://www.alphasimplex.com/pdfs/PNAS1999.pdf
• http://www-stat.wharton.upenn.edu/~steele/Courses/434/434Context/EfficientMarket/AndyLoJPM2004.pdf
• 有效市場假設理論(PowerPoint)
  

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