曾氏通道Ver2.0
多謝大家對這個指標的愛戴，粗略計算，前前後後一共發出23批檔案，這是對本人作為程式設者的最大鼓勵。 經過一段日子，Metastock《曾氏通道Ver2.0》終於面世，檔案更細小之餘，新改良自動更新數值，可免去每一次都要對比周期參數的工夫，誠邀各位更新指標。
曾淵滄教授的市場五線諳
《曾氏通道》由香港著名投資專欄作家城市大學EMBA課程主任曾淵滄教授所創，利用統計學上的線性迴歸(Linear Regression)概念應用至股市價格分析上，《曾氏通道》以條五線組成，分別為
1. 長期走勢線，迴歸線中軸，顯示大市方向；
2. 95%樂觀線，投資者一面倒樂觀，見頂先兆，沽貨離場；
3. 75%樂觀線，投資者普遍樂觀，需防範見頂，逢高減持；
4. 75%悲觀線，投資者普遍悲觀，可有望終極一跌，等待入市良機；
5. 95%悲觀線，投資者一面倒悲觀，可配合其他確認條件入市；
夢之隊
要以十年時間、一萬小時的實踐訓練方可以成為市場大贏家，不禁令身處入門水平的大眾望塵莫及，我會想像有甚麼可行方法縮短成才周期得到更大果效？！
成立夢之隊
在我的見解中要成為期指大贏家有七個方面必需駕衘，包括
1. 風險及資金管理
2. 心理健康
3. 順勢市況
4. 逆勢市況
5. 窄幅無定勢市況
6. 具幅度而無定勢市況
若果每個方面都要花上兩年去精通，簡單一算已經是十四年，與「十年十萬小時成才論」互相呼應，但我想指出這個十四年時間是假設以單人匹馬之力跟各市場對手比拼，比如小提琴演奏者，他們的演奏水平跟個人實踐時間成正比，如果將之前提出的七個方面分派成由不同人各自精通然後再以團隊形式組成，那每個人所花的時間就不需十年十萬小時而可以得出相同效果。
情況似是家傳戶曉的「十兄弟」，各人身懷本領，只要得到適當的配合便可以發揮「１＋１大於２」的威力。
夢之隊成員
如果讓我組織期指夢之隊，我理想中會有以下人選：
大師兄 精通風險及資金管理
大師兄外表平凡，喜愛閒著吹吹風、看看天，表面上對各事物都提不起勁，實際是ＩＱ爆棚，被ＭＥNＳＡ考核評為天才級別，閒時會跟學者兼象棋大師的父親砌磋棋藝，擁有一瞬推算二百步的驚人能力，團隊中，他最重視生存，擁有天才級計算能力，專精以出售偏貴期權作為收益，買賣比較少、獲利能力比不上隊友，但是他每日都運算著最壞情況，以全局的角度配置成員的入市資金，而且會因應各成員的優點缺點而制定每日的最佳策略，天才頭腦、重視風險、總覽全局，大師兄就是夢之隊的軍師形首領。
二師兄 順勢之王
二師兄的堅定眼神是隊中無出其右、心理質素最好的一，曾是跆拳道奧運代表隊員的他曾經每日都過著有系統式的刻苦訓練，勝利過亦被打敗過，每次被打敗後又站起來繼續努力練習，由此經年累月內化了處理失敗的非凡意志，即使從運動員的岡位退下來仍然保持一星期五天到健身室運動的習慣，在團隊中，二師兄交易的失敗率最高，每十次買賣，就有六七次都要止蝕離場，最差的情況試過連續二十三次虧損，那時候，他沒有大歎運滯或者假裝對自己仍然充滿信心，相反他顯得毫不在意，只是如常一樣依時到健身室做運動，二師兄擁有超乎常人的紀律、心理質素以及健康體格。
三師姐 逆勢天后
隊中唯一女性，對圖像敏感，本來是位設計師，畫得一手人像塑描，最愛低買高賣，平買貴賣，利用圖表的形態入市，達到目標即放，很怕蝕錢，跟二師兄相反，三師姐交易的失敗率比較低，每十次買賣，只有三、四次，連勝三、四天更是常見的事，一旦大失敗就會表現得十分沮喪，三師姐便會開口叫嚷或者暫時離開辦公室到Hagen Daz吃雪榚、Shopping一番，回來後又重拾心情繼續開市，三師姐對圖表敏感，能夠從圖表形態中找出見頂及見底的高勝算入市時機，性格使然，三師姐非常樂意以一次大虧去換取多次穩定的小利，而且找到最適合自己平衡心情的方法。
四師兄 心理健康促進能手
四師兄成長過程一直受到關注，家中排行最少，跟其他兄姊的年紀有一段距離，兄姊都是專業人士，父母是成功商人，自少衣食無憂，備受百般寵愛，由兄姊的悉心裁培、父母的支持下，獲得名校教育、才藝培訓、外國升學，還曾於大學畢業前休學一年到歐洲四處流浪體驗生活，畢業後未曾打工便與多名同學合資樓上Café以及開設Speed dating速配中介公司，四師兄貌俊俏、多才藝、極佳親和力、愛交朋友，懂得聆聽亦常主動逗人開心，除了懂得玩玩小魔術外更會不時送上驚喜，每逢隊友生日、特別節日都是由他安排節目，晚上，他自有另一個世界，有時候客串速配派對主持，更多時候是跟不同的朋友吃飯玩樂，四師兄不一定現身於交易時段，但他的出現起了團結隊員、緩和壓力的作用，在交易時段四師兄會先默默坐在其中一名隊員的一旁，因應情況與隊員交談或頂替，或是討論或是閒聊或是提出自己的見解，四師兄的同理心、溝通能力是全隊中最好的，有四師兄在場，即使他甚麼也沒有做，大家的心情都會好過來，因為大家都覺得四師兄是個了解自己而且支持自己的人，而這種人在世界上實在太少了。團隊的建立，重在工餘時，如果工餘時間，一起玩樂悠閒仍是隊友，我想這個團隊的士氣低極有限。四師兄的交易技能是全隊最差的，他所知的就是當任何一人缺席時所需要做的補位程序，然而長期作為後備的他，心理則異常好受，因為即使做錯亦沒有太大的責任壓力，而且當所有人就位時，他就是隊友們的中心人物，這是對愛交朋友的四師兄最好的回饋。
五師弟 短線閃電手
五師弟是隊中最「多做事少理論」，執行力最強的一個，他熱血爽直、反應敏捷、屬衝鋒陷陣形的戰將，嗜好去旅行、打Ｗar Game、嘗試刺激玩意，跟大師兄的沉著、重視安全成強烈對比，家中從事出口貿易生意，中五畢業便加入家族生意其中，擁有多年高科技電子產品貿易交易員經驗，因想自立門戶而參加炒賣行列，說做就做，甚麼也不懂便去證券行開戶口，起初聽從意見去上堂學習技術分析炒賣，但單是要記陰陽燭的形態名稱已教五師弟打瞌睡，加上純理論全無即市實戰炒賣，愛行動的五師弟於課程未夠一半便放棄了，後來每天到證券行找找當股票經紀的伯父，又輾轉結識了盤房部聘用的交易員文哥，得到文哥的兩分指點，加上五師弟自己的八分努力，終於練成了一手期貨交易員的技藝，交易時，五師弟只看tick圖、感受盤口跳動，運用盤感而做買賣，利用特別設計的PS2手掣作輸入工具，在買賣之間兩邊掛盤，每次只做一張，捕捉其他按捺不住的炒家所提供的特高掃入價，每日交易超過二百套，每次只賺一、兩點，止蝕總在突發時，多數十點，少數幾十點，上百點亦可能但少之又少，每月必然獲利，每日多數盈利，五師弟操作時專注又緊張，不容騷擾，常常因價位不如意而大爆粗話，每到一天的完結則笑容展現，因為他幾經打拼又勝一仗，他的行為就最近似大眾認定的交易員形象，刺激而且情緒高脹，有人會以「做沽喱」來形容五師弟的高頻率炒賣法，五師弟則非常明白自己確確實實在做真正的買賣，多年的貿易交易員的經驗告訴他，買賣的真義在賺取成本與售價的差額，差額少則以貨如輪轉的特多次數作補償，再加上交易成本不到一點的優勢，而且別人難以複製的炒賣技藝，這種獨特的貿易(生意)方式是大有可為。
夢之隊各成員功能
大師兄為主腦，智能超卓，制定策略，把守資本最後防線，令夢之隊可以持續發展；
二師兄能於強大趨勢上獲取巨利，為盈利的核心主軸，而且可以在運動健康方面提供意見；
三師姐利用女性天生比九成男性期貨參與者的圖像敏感優勢，以圖表形態捕捉頂及底，把握每日的小波段，補償二師兄的慣性損失，而且可以提供女性的分析觀點令意見更全面；
四師兄主打心理健康，是眾人的啦啦隊，開心果，溝通橋樑，團隊士氣的打造者，亦可以作為各岡位的後備人選；
五師弟是執行力、生意人、盤感技術直覺交易的示範，令一眾人警覺市場流通者的存在；
夢之隊更深層意義
夢之隊一共五人，各有專長而各施其職，將五人連結起來，效果比各人孤軍作戰的效果好幾倍，這是本人曾在證券行作全職炒家的最大震撼，期貨交易似是武林爭霸，文無第一，武無第二，期指炒賣就像各人互相比試，每日爭冠軍，很多時候１號房贏時，２號房輸，８號房輸時，７號房贏，在競爭裡少不了牽涉面子再引伸至個人情感，一時三刻的輸贏都是由交易者一個人承擔，心理壓力可想而知，如果簡單引入團隊制，起碼心理上已經有同儕支援，再如果引入上述多種專長隊員的有系統混合編制，互補不足，雙輔雙成，我相信將可以立足於期貨市場裡無往不利。
不禁令人想一想：「自己將是夢之隊的那一人？擔任甚麼角色？」
亦不禁要問一句：「各位，你組左隊未？」
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投資專家的近似情況
如何成為股市大贏家
實踐時間與個人投資水平的關係
如果要數近年最振撼經濟學的人類行為發現，非要數「冪次法則」(Power Law)莫屬，將一切建築於隨機漫步假設的理論通通打破，風險計算模型不再靈光，連曾獲諾貝爾獎的Blacks-Scholes option pricing model都立足不穩，Power Law所引伸的「80/20法則」、「長尾理論」、「黑天鵝效應」等等都逐漸融入生活之中。
要了解Power Law，一圖勝萬語，附圖中部高、外部長的曲線就是冪次法則分佈。
科學家發現凡有人群競爭的地方，排名表現都會呈現Power Law分佈──由小提琴表演者、網站流量排名以致大家關切的股壇爭霸，而且每個領域的表表者都只會是人群中的少數分子。
股票市場裡，每一百個人：「八十個輸、十七個打和、三個羸」，而羸家中的第一名將會佔有整體盈利的一半或以上，這除了正正呈現冪次法則之外，亦以事實告訴我們唯有成為人群中的最高3%方可以長期獲利，至於如何成為界別中的表表者，科學家認為唯有經年累月的努力努力再努力──
「一萬小時成才法則」
引述英國《每日郵報》報道，科學家計算到一條成為演奏天才的方程式：就是一點點的天分，一點點的運氣，再加「不少於一萬小時的練習」。練習了八千小時已屬優秀的演奏者，而當中最出色的演奏者，則練習了超過一萬小時。英國神經病學家Daniel Levitin認為，人類腦部確實需要這麼長的時間去理解和吸收一種知識或者技能，然後才能達到大師級水準。
將「冪次法則」結合「一萬小時成才論」得出附表，要成為股市贏家至少要有2560小時的實踐訓練，若果要擠身百人中的第一名更需要超過10000小時方能成事。現實生活裡，投資界的張永安、堪輿界的蘇民峰二人都有閉關十年全情研究的經歷，現在兩者都成為其專業領域的大師級人馬，成功有目共睹，也許能為仍然在途中的投資者加添一份動力。
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《曾氏通道》Metastock自製指標
網友非常細心，只在Metastock教學8──公式匯入好容易貼了一張圖，email就立即而來，我所說的是《曾氏通道》Metastock自製指標。
曾淵滄教授的市場五線諳
《曾氏通道》由香港著名投資專欄作家城市大學EMBA課程主任曾淵滄教授所創，利用統計學上的線性迴歸(Linear Regression)概念應用至股市價格分析上，《曾氏通道》以條五線組成，分別為
1. 長期走勢線，迴歸線中軸，顯示大市方向；
2. 95%樂觀線，投資者一面倒樂觀，見頂先兆，沽貨離場；
3. 75%樂觀線，投資者普遍樂觀，需防範見頂，逢高減持；
4. 75%悲觀線，投資者普遍悲觀，可有望終極一跌，等待入市良機；
5. 95%悲觀線，投資者一面倒悲觀，可配合其他確認條件入市；
（計算時期設定：曾教授於其個人網站內表明《曾氏通道》的恆生指數涵蓋範圍設定以1992年為開始）
《曾氏通道》可以作為熊牛周期的判斷，輔以曾氏系列2天19天移動平均線組合作入市時機將更顯威力。
曾淵滄教授對《曾氏通道》信心十足，於2007年底在《曾氏通道》預視恆生指數見頂的情況下出版《迎戰轉勢》，曾自言：「大膽地以我的個人聲譽為賭注，（2007年底）出版了一本書，書名就是《迎戰轉勢》，告訴全世界，牛市結束了。」
《曾氏通道》準確判斷2007年牛市見頂，並於2008年10月27日發出熊去牛來的買入訊號，直至2009年1月，恆生指數曾反彈近5000點，牛市是否重臨只有時間可以見證，而《曾氏通道》已成為投資者近來熱切討論的分析工具則成為不爭事實。
《曾氏通道》下一步
閣下如想對《曾氏通道》有進一步了解可參閱曾教授著作《迎戰轉勢》（天窗出版社2007年）。至於回應第一段網友的查詢，Metastock《曾氏通道》指標可電郵索取，標題「曾氏通道」即可，
Email: tgwmailbox-contact@yahoo.com.hk
或於網上下載 (更新)
相關連結：
《神探伽俐略》──計出恆生指數走勢!
拿起粉筆，鏗鏘有聲地列出複雜的物理公式，然後眼鏡一托，
公式得解，迷案釋破，
神探伽俐略橫掃香港，激起大眾的科學頭腦，
深受熱潮影響，網上甚至有人開始以算式預測恆生指數──
不禁想問：「究竟市場走勢能否被計算？」
經濟學有一派別認為市場有長期記憶，未來的短期走勢受到歷史價格影響，如果找到歷史價格與短期當前走勢的關係，理論上市場是可以被計算的。以計量分析的Extrapolation技巧，利用歷史價格運算出未來走勢，2009年首5天的恆生指數走勢從算式中應運而生：（見附圖）
市場擁有記憶論是否成立，至今仍各有支持者，個人可以肯定是利用數學運算出未來走勢這把戲，嘿嚇嚇嗄～我覺得真係好好玩！
特別聲明：以上資訊為學術理論解說為並不構成買賣建議或邀請。
回應讀者詢問相關資料：
詳細過程及原理可參考技術分析周期大師J.M. Hurst著作
The Profit Magic of Stock Transaction Timing (Earlthorn有售)
Keyword:神探伽俐略,恆指預測
黃金交叉與死亡交叉
不論是收音機的黃師傅問答環節、還是Yahoo!知識+，以至大大小小的網上金融論壇都不乏對以上問題提出討論，而往往交流都以止於談論基本定義，未見有更深入的探討，此文嘗試比主流的「標準答案」多走一步，建議面對黃金交叉／死亡交叉時應有的考慮。
基本定義
最常見的問題：甚麼是「黃金交叉」？甚麼是「死亡交叉」？
首先於技術圖表裡分別加入一短一長的移動平均線，主流的組合為10天（短）、20天（長）及20天（短）、50天（長）組合；以10天20天組合為例，
黃金交叉是指短期(10天)移動平均線上穿長期(20天)移動平均線，技術圖表裡會出現由兩條移動平均線構成交叉的形狀（如圖），黃金交叉於主流的技術分析學派裡是買入做好的訊號，後市有機會上升，持盤者因而獲利，故有黃金交叉之稱；
至於死亡交叉則是指是指短期(10天)移動平均線下破長期(20天)移動平均線，技術圖表裡會出現由兩條移動平均線構成交叉的形狀（如圖），死亡交叉是主流的技術分析學派的賣出做淡訊號，後市有機會下跌，股市持貨者因而蒙受損失，故有死亡交叉之名。（圖）
小測試
以1998-1-1至2008-12-12的恆生指數期貨日線數據作測試，利用10天20天移動平均線組合作測試，將得出以下結果（圖）：
十一年間，八年正回報，共143筆交易，獲得點數18301，成功獲利率39.86%，最大資金回撤8534點。
以黃金交叉買賣必需注意的地方
一般坊間主流的建議是當出現黃金交叉時買入，在出現死亡交叉後沽貨離場，可是極少有提及黃金交叉是個低勝算的買賣方法，大約十次交易裡只有三至四次能夠成功獲利，令依從黃金交叉入市者時常虧損離場。
另一方面由於黃金交叉是個低勝算的買賣方法，目標止賺空間必需要比止蝕為大方可獲利，比例約3比1，即若股票以10元買入，止蝕定於買入價10%即9元，目標則必須定於買入價30%即13元方能長期獲利。作為一種低勝算買賣方法，黃金交叉是利用少數的特大盈利去蓋過經常多數的小虧損，情況近似月餅名牌老店，僅靠臨近中秋一、兩個月的盈利作為全年利潤的來源。
建議
至於究竟黃金交叉應否買入? 死亡交叉應否賣出?
本人的建議是：「Yes and No, I depends…」
如果是位投資新手，絕不建議利用黃金交叉入市，原因是結果十居其六、七都會虧損收場，敗績連連之下，心理負擔極為沉重，而且以黃金交叉做買賣，止蝕離場及目標價套利必需要嚴格執行。經驗之談，一般投資新手多數都難以遵守早已擬定的交易計劃，如一開始已定好10%止蝕，有些新手因害怕擴大損失的感覺而於7%甚至更少便離場，有些則害怕虧損而不願於10%止蝕，等待損失超逾30%時暮然方醒覺虧損遠超當初所定，但由於損失實在太大，人性反而使之不肯面對現實，拒絕放出股票，心理產生只祈求出現反彈好讓自己能平手離場的補償反應，導致越虧越多，遠離交易計劃；
至於執行目標價更是對投資新手的艱鉅挑戰，從入市至到目標價所需要的是時間也是過人的耐性，在目標之前的價格波動、新聞資訊、突發消息、與其他人的交流種種行為都會影響到目標價的堅定執行，試想像如作為投資新手，目標利潤為30%，而手裡的股票依從黃金交叉入市至今已有20%帳面盈利，突然聽到同事間以股票投資致富，有「北角股神」之稱的Senior Manager「大佬輝」於Tea time閒聊時向閣下提醒要沽貨止賺，因為他預計該股票業績被誇大將會引發基金洗倉，作為投資新手眼見已有20%帳面盈利，又有投資高手教路，便合情地先行獲利，違反當初的計劃，結果「北角股神」果然真材實學，股票真的面臨沽壓跌了10%，新手興幸有高人指點能夠趨吉避凶，然而市況又橫行好一段日子，突然爆升穿當初的目標價，新手安慰自己仍有20%利潤在手要知足常樂，卻不了解因違反交易計劃而導致「贏了單一戰役，輸了全盤戰爭」的虧損終局。
如果作為有經驗的技術投資者，完全明瞭黃金交叉的利弊，又能夠抵受連續虧損的心理負擔，閣下當然可以使用黃金交叉買賣法，然而我更傾向相信閣下的能力可以研究出更佳的交易方法。黃金交叉只是一個基本框架，有些人配合ADX指標、有些人輔以均線斜率，結果大家都能得出更佳的交易法，如果你願意分享你的改良版本，請記得告訴我！
資料來源（http://alpha-lab.blogspot.com/2008/12/blog-post_27.html）
伸延閱讀，如果你對《黃金交叉與死亡交叉》感到興趣的話，以下文章將有更多黃金交叉的測試、探討：
1.交叉出黃金
移動平均線趨勢交易
回想當初剛學習技術分析的日子，最叫人懊惱就是它的主觀性，不同的人有不同的詮釋，沒有客觀條件制約，令分析結論可以是南轅北轍，亦難以作客觀的計量統計，直至結識「移動平均線」，我方走入客觀條件化技術分析的典堂。
第一課．「順勢而為」
現代的技術分析原理大都以《道氏理論》（Dow Theory）為基礎，繼而發展成五花八門的技術分析派別。道氏理論乃至技術分析都認為
「在明確的反轉訊號發生之前，既有的趨勢視為繼續有效。」１
亦即是說如果市場一直是攀升，而當中未曾出現反轉訊號，技術分析者將傾向判斷市場會繼續上升；同理，如果市場一直是下跌，而當中未曾出現反轉訊號，技術分析者將傾向判斷市場會繼續下跌２。
用上一整段文字我想都不及「順勢而為」四字形容得握要有力，或者後來的「有智慧不如乘勢」等描述其實都是在演繹道氏理論的基本論點。金庸武俠小說裡分內功外功，外功有降龍十八掌、六脈神劍、彈指神通、蝦蟆功等，然而東邪西毒南帝北丐四大高手都要爭奪的《九陰真經》則屬於內功之列。在技術分析的國度裡，「順勢而為」就是圖表派的內功心法，而且更是「金融九陰真經」的第一要領。
10天移動平均線
也許十進制盛行的關係，第一次接觸的就是10天移動平均線。透過制定買賣策略將「順勢而為」的心法轉變成實際的交易條件：
當收市價穿越10天移動平均線買入，反之跌破則是賣出。
(圖1.1為單一10天移動平均線穿越於恆生指數期貨的表現)
這種交易方法通常都被稱為「單一移動平均線穿越」，也是移動平均線穿越的原始模型，順勢交易系統的基礎。
單一移動平均線
「單一移動平均線穿越」雖然能反映「順勢而為」的意念，可是實際應用時則顯露不足之處。令人卻步的地方是當走勢並非有大幅度的上升或下跌空間時，買賣訊號將呈現忽上忽下，剛買入又要蝕本賣出，賣出不久又要蝕價買回，令投資者蒙受連續虧損。忽上忽下的原因是價格在短時間裡大幅波動所致，技術分析的先進們利用移動平均線將走勢平均、減低波幅的特性，引入了第二條移動平均線，建立出「雙重移動平均線交叉」這個當今最多人使用的交易方法。
雙重移動平均線
依圖1.2比較，「雙重移動平均線穿越」的確減少了「單一移動平均線穿越」忽上忽下的失敗訊號而且相對的交易費用成本亦因而減少。
移動平均線的計算方法
目前為止，所說的移動平均線都是以簡單平均計算出來。有人認為以簡單平均計算，所得的平均值經常滯後於當前市況，於是有「指數移動平均」(Exponential Moving Average)的改進。
指數移動平均線（計算方法）
指數移動平均線的假設是越接近現在的價格越需要重視，計算方法是將越近期的價格分派越大比重，形成比簡單移動平均線更貼近現有市況的趨勢研判工具。
線性加權移動平均線（計算方法）
先前談論過「單一移動平均線穿越」的忽上忽下缺點，原因是當前價格大幅波動所致，為改善此情況，有人提出以線性加權平均計算（Linear Weighted Moving Average）。利用線性加權平均計法，越接近現在的價格將賦予最少的比重，減低當前價格波動對平均線的影響。
圖1.7為三種10天移動平均線計算方法於恆生指數期貨的表現。比較之下各有差異，以指數移動平均線(EMA)於算法恆生指數期貨表現最佳，其次為線性加權平均線(WMA)，一直為最多人所採用的簡單平均線(SMA)則是三者表現之未。
本篇先從技術分析基本原理說起，以「順勢而為」作為技術交易的心法要領，運用移動平均線作為客觀的分析工具，介紹「單一移動平均線穿越法」建構原始的順勢系統，其後加入第二條移動平均線，形成「雙重移動平均線交叉法」，減少忽上忽下的交易訊號，此交易法亦是當前最多人所做用的系統。對移動平均線的計算方法亦有相關探討，除常見的簡單移動平均計算外，指數移動平均以及線性加權移動平均都是時下盛行的計算方式，至於雙重移動平均線交叉所面對的問題則留待下篇再談。
註釋：
1 John J.Murphy, 金融市場技術分析（中文版）, Prentice-Hall, 2000
《道氏理論》，道氏是指Charles H. Dow，亦即是美國道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)中的道氏，道氏於19世紀初在《華爾街日報》發表一系列文章，提出相關觀念，經後人輯錄形成現今的《道氏理論》。
《道氏理論》的基本論點有六：
1. 股價指數預先反映一切
2. 市場有三種趨勢
3. 主要趨勢有三個階段
4. 兩個股價指數須必須相互確認
5. 趨勢必須受到成交量的確認
6. 在明確的反轉訊號發生之前，既有的趨勢視為繼續有效。
1. The stock market discounts all news
2. The market has three movements
3. Trends have three phases
4. Stock market averages must confirm each other
5. Trends are confirmed by volume
6. Trends exist until definitive signals prove that they have ended
《道氏理論》亦有明確的形態買賣條件(如圖):
第一課．「順勢而為」．高級技術分析
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經濟向壞，指數利淡已經是不需專家去分析亦可以預測到的未成事實，在一切下滑的時刻，投資者對可以在熊市獲利的期貨市場越見興趣日濃，應網友們的邀請分享一個交易系統的簡單報告，祝大家佳節快樂！
移動平均線交叉期指交易系統
買賣條件：
2天短期移動平均線(EMA,Close)上穿19天長期移動平均線形成黃金交叉後，一下個交易日以開市價平淡倉並買入做好; 相反當2天短期移動平均線(EMA,Close)下破19天長期移動平均線形成死亡交叉後，一下個交易日以開市價平好倉並做淡;
止蝕為指數1%
測試數據：恆生指數期貨
測試時期：2000-1-1至2008-12-12.gif)
測試結果:
這移動平均線交叉期指交易系統雖可獲正回報但表現並不穩定，9年約有10000點利潤，於194筆交易中，獲利僅得46筆(佔23.71%)，最壞情況可以連續失敗16次，最大資金回撤6298點，如以最大資金回撤的三倍作起始本金，9年平均年回報約5.3%，總括來說，此方法雖可達正回報但成功率太低且盈利少而太集中於2008年，未能令人有足夠信心作實際使用。
測試局限：佣金、交易費用、轉倉費用及潛在盈虧等並未計入，合約按金.gif)
因時變異亦並未考慮。.gif)
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結語:
主流的移動平均線交叉交易系統在缺乏迴避盤整市、資金管理及適應機制的基礎上，仍然可以擁有一定優勢，然而絕非一線之選，本人覺得有更好的交易方法（如世界聞名的海龜通道突破系統）可供選擇。
伸延閱讀:
Email: tgwmailbox-contact@yahoo.com.hk
Keyword: 期指系統,移動平均線,海龜,Alpha研究所
