談「期貨天王」的投資心法

有一段時間我曾經全心投入研究「成功交易者」，在云云高手中，他是少有的黃皮膚、黑眼睛、擁有著相同的語言、文化，他是本篇主題人物──「期貨天王」。









在香港，李兆基、東尼等「股神」級人物可算是家傳戶曉，在台灣有著同等份量的金融才俊則有人稱「期貨天王」的張松允。在香港知道張松允是誰的不太多，但知道的都會被其投資表現振奮人心：從２０萬到１０億、十三年時間、一個退役軍人，股票期貨皆得意。在香港炒股發達時有聽聞，但炒期貨發達則少之又少，張松允卻是個例外，這個期貨界傑出人物引起我的興趣，對其著作反覆看了幾遍，耳濡目染，漸漸能從他身上參透一招半式．．．．．．

「應當著重投資操作賺錢的重力加速度，全面加快賺錢的速度，減低賠錢的速度與機率」

張松允總結其交易心得。有人覺得這是「鬼唔知阿媽係女人」的廢話，有人點頭稱是然後漸漸忘記、我則探求如何能做到此境界……後文主要談談對這一句話的見解。

盈利與虧損如影隨形，彷彿一體，我留意到張松允對盈虧各有描述，亦即是處理盈虧各有方案，要領各異。

張松允主張「順勢操作，多空皆宜」，亦提出「每天資金整體要比上一個交易日有所增長」，前者是交易取向，後者是營業目標，他會同時間買入多種股票，而且會每日做檢討，若發現有虧損則即日沽貨離場，如有盈利則保留，做法與交易界傳統智慧：「cut loss quick, let the profit run.」同出一轍，而同時間買入多種股票，這可理解為「多樣化」的表現，「多樣化」透過股價表現的此消彼長，可以大為減少賠錢的機率。減低賠錢的機率可以「多樣化」來實現，那減低賠錢的速度又如何實踐？細閱張松允的著作，不難發現，他所指的是「資金管控」，張松允相信自己是人不是神，人總會錯，關鍵在錯時小虧，那就是其十多年股市風浪中不曾沒頂的智慧，至於如何做到錯時小虧，要訣是只以小額倉位試探入市，投入少自然虧得少。此外，作為順勢操作者每當遇到盤整市不上不下交易不順時，他則會更為減少期貨部份的入市金額甚至離市觀望，改為賣出期權賺取時間值，期貨部份少虧、期權部份有盈利，盈虧互補，令資金維持增長，「多樣化」又記一功。

還有兩句心法：「著重投資操作賺錢的重力加速度，全面加快賺錢的速度」又是怎樣達成? 先說後部分「全面加快賺錢的速度」，所指的是入市時機只找一買就升或一賣即跌的走勢，他不愛等待，等待等如浪費機會，他希望一入市就快速地知道結果，以我的理解，他愛找價格臨界點切入，價格臨界點就是技術分析中的支持／阻力位置，突破臨界點或者由臨界點折返，後市走勢通常是一個段落式的升或跌，這正合張松允的順勢操作口味，「全面加快賺錢的速度」就指把握臨界點入市。

心法第一句，亦是我個人覺得最具威力的一句，「著重投資操作賺錢的重力加速度」，用圖象解說就是讓資本以拋物線形上升，能做到由20萬到10億，固中威力實不言而喻。這句心法換句話說是盡量令賺錢時賺錢更多，如何做到？還是老朋友「資金管控」，賺錢時就再投入更多資金加碼，一直升就一直加，直到觸碰風險界限方停止，假設10元買入中國人壽股票，以每2元加碼一次，那25元時倉內已有八注，相比只在10元買入一注中國人壽，盈利差四倍。有人認為既然是「買得大、贏得大」，一開始八注全買，那盈利更是八倍之多，我得要提醒一下，正如之前所說小注試探是「減低賠錢的速度」的方法，八注全買可以賺更多但更大可能是加快賠錢的速度，這與張氏所主張相違背。

以上解說是經由我個人消化而成，不能保證亦無法驗證這就是張松允的投資方法，然而假若各位有更精妙的觀點，請記得告訴我。


(談「期貨天王」的投資心法)

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