2007年8月3日星期五

查探RSI背馳之謎──港股測試

一直好奇指標背馳的威力,亦一直聽到經驗相當的技術分析投資者提倡使用指標背馳的聲音,即使在今天資料爆炸的互聯網時代仍難以找到當中的測試報告,擁有如此神秘性,難道它的效績厲害得令人三緘其口?本文將探討RSI背馳(Divergence)於港股的表現,驗證這個進階技術分析技巧。

指標背馳交易法
當進入超賣區後價格成為新低,其後價格再創新低但指標未跟隨能創新低,這時候買入便是背馳交易法。技術分析認為當價格、指標出現背馳,亦意味著價格動力減退,後市有機會出現轉向。


買賣條件

買入條件:當14天RSI指數於30(超賣區)之下創出近期低點,反彈回升後再下破前低點形成新低,與此同時RSI無法同時下破前低點的RSI數值,即形成「利好背馳」,翌日開市價買入;賣出方面有兩種觸發情況,首先是形成「利淡背馳」,當14天RSI指數於70(超買區)之上創出近期高點,後抽下跌後再升穿前高點形成新高,與此同時RSI無法同時升穿前高點的RSI數值,翌日開市價賣出離場,另一種是百分比止蝕,當買入後股價跌破買入價的20%時就會觸發賣出止蝕盤離場,綜合來說稱之為「14天RSI背馳交易法」。

測試數據:恆生指數成份股,共39隻,詳見附註名單*。

測試時期:1995-1-1至2007-7-17資金管理:模擬資金1000000,每注以總資金4%入市,佣金及相關費用以每次成交額的0.25%計算。

14天RSI背馳測試報告



初步測試結果
測試顯示,交易次數少得驚人,十二年半時間只有59次,平均一年不到5次買賣,盈利亦很少,只有37.91%的利潤,無法與「買入持有」的532.2%相提並論,要留意其最大資金回撤比率觸目地只是13.45%,加上超過60%的成功率,可說是RSI背馳的獨特優勢,但由於交易筆數實在太少,未能充分說明甚麼,有待進一步研究。

進一步探討──更多的測試組合
由於交易次數實在太少,我決定調低RSI參數以及增大超買/超賣區以換取更多的買賣機會,接下來運用RSI(9)70/30, RSI (14)60/40, RSI(9)60/40, RSI(5)70/30, RSI(5)60/40等組合再一次驗證RSI背馳的交易表現。

14天60/40以及9天各組合,大致表現跟之前RSI(14)70/30差不多,這次提高交易次數目標達成,盈利、最大資金回撤比率、成功率等比較之下都見表現平穩,而5天組合則出現顯著的盈利下降以及最大資金回撤比率加劇,反映再調低周期將會對此方法有影響。

結語
相比主流的均線交叉買賣方法,RSI背馳顯示出「高勝算」,「低資金回撤比率」等優勢,但奈何實際應用上出現的頻率卻極之少,未能把握合理的入市機會。從測試結果分析,RSI背馳確能打造出「高勝算」交易技術,但由於出現次數甚少,即使個別「利好背馳」與「利淡背馳」之間能產生合理利潤,卻未能令整體獲得合理盈利,相比「買入持有」或「均線交叉」,RSI背馳的總體利潤簡直是相形見拙。買賣訊號太少是RSI背馳的弱點,即使調整了參數,效果亦無大分別,然而,若果能把交易周期縮短至即市範圍,在相同參數下,「均線交叉」由於交易成本比例大增以及訊號之間的利潤幅度大減,每筆平均獲利將會遠比RSI背馳為少,也許RSI背馳交易法有可能成為極大潛力的即市買賣技術。【港股技術分析測試-4】



測試局限:1.只以恆生指數成份股未能被除牌或被剔出指數成份股外等相對表現較差的股票,與此同時近年能入選至今的恆生指數成份股均是近年大牛市的動力股,對測試有正回報偏好影響;2.佣金及相關費用只約算為每次成交額的0.25%,未能完全反映真實交易成本;3.利息收入、供股等等方面其影響並未計算在內;4.現實交易每手成交量有特別規定,以定額資金投資不可能完全適用於真實市場中。5.測試分散於39隻股票交易將產生穩定資金效果,現實交易基於種種原因未能作出有效分散,結果將可能與測試有莫大偏差。

*附註名單:恆生指數成份股,共39隻。
0001.HK 長江實業0002.HK 中電控股0003.HK 香港中華煤氣0004.HK九龍倉集團
0005.HK 匯豐控股0006.HK 香港電燈0008.HK 電訊盈科0011.HK 恒生銀行
0012.HK 恒基地產0013.HK 和記黃埔0016.HK 新鴻基地產0017.HK新世界發展
0019.HK 太古股份公司A 0023.HK東亞銀行 0066.HK地鐵公司0083.HK信和置業
0101.HK 恒隆地產0144.HK 招商局國際0267.HK中信泰富0291.HK華潤創業
0293.HK 國泰航空0330.HK 思捷環球0386.HK 中國石油化工股份0388.HK 香港交易所
0494.HK 利豐0551.HK裕元集團0762.HK中國聯通0883.HK中國海洋石油
0906.HK 中國網通0939.HK 建設銀行0941.HK中國移動1038.HK長江基建集團
1199.HK 中遠太平洋1398.HK 工商銀行2038.HK富士康國際2318.HK中國平安2388.HK 中銀香港2628.HK 中國人壽3988.HK 中國銀行

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